Доллар на пути вниз: причины падения американской валюты. Комментарий эксперта
В последние недели падение курса доллара по отношению к шекелю снова стало одной из главных тем, обсуждающихся израильскими средствами массовой информации.
Поведение американской валюты напоминает американские горки. Поднявшись на максимальную высоту в 4,994 шекеля в июне 2002 года, доллар в течение долгого времени колебался между отметками в 4,5 и 4,8 шекеля. Однако начиная с апреля 2006 года (это был последний раз, когда курс доллара стабильно находился выше отметки в 4,5) началось плавное скатывание до отметки в 4,2 шекеля, растянувшееся на год. После этого начался первый резкий спуск – за три месяца доллар упал на 25 агорот, остановившись на отметке в 3,95 шекелей. Потом в течение трех месяцев доллар поднялся на 35 агорот, и снова рухнул вниз, остановившись вчера на отметке в 3,92 шекеля за доллар (уровень девятилетней давности).
Первый плавный отрезок спуска – в большой степени заслуга израильской экономики, начиная с середины 2004 года показывавшей стабильные темпы роста, превышающие темпы роста американской экономики. Однако второй и третий отрезки спуска уже мало зависели от Израиля – доллар начал падать по отношению ко всем ведущим мировым валютам. Временный подъем между двумя отрезками спуска следует списать на политику Банка Израиля, проведшего довольно значительное снижение учетной ставки.
Для сравнения можно взять курс шекеля по отношению к евро или к фунту стерлингов. Курс евро по отношению к шекелю был фактически стабилен, колеблясь в районе отметки в 5,5 шекеля за один евро, начиная с 2005 года. Единственный скачок, произошедший в июне-июле 2007 года (вплоть до 5,93 шекеля за евро), совпал со скачком доллара и был вызван той же причиной. Однако как только Стэнли Фишер немного поднял учетную ставку и дал понять, что дальнейших изменений не предвидится, курс евро снова вернулся к отметке в 5,5 шекеля. Курс британского фунта вел себя идентично евро, стабильно находясь в районе 7,9-8,1 шекеля за фунт и подскочив в июне-июле до отметки в 8,8 шекеля.
Из этого следует, что причины падения курса доллара кроются не в силе израильской экономики, а в слабости экономики американской. Две из этих причин известны давно - это гигантский внешнеторговый дефицит и не менее гигантский государственный долг (США уже очень долгое время фактически живут в долг). Другие причины, такие, как кризис на рынке вторичной ипотеки, являются следствием первых двух. К этому следует добавить резкий рост цен на нефть, подорожавшую за последние полгода почти вдвое в долларовом эквиваленте, и вчерашнее заявление одного из китайских высокопоставленных чиновников о том, что Китай намерен обменять часть своих долларовых резервов (1,43 триллиона долларов) на другие валюты. А самая главная причина кроется в том, что у нынешнего американского руководства нет на данный момент планов, как вывести экономику из кризиса.
Таким образом, можно с достаточно большой уверенностью говорить о том, что доллар на отметке 3,92 не остановится и в ближней, а скорее всего, и в среднесрочной перспективе продолжит снижаться. Тем более, в данный момент это снижение в интересах американского руководства, которому будет легче выплачивать долги. Правда, назвать отметку, до которой опустится "вечнозеленая" валюта, не возьмется ни один специалист.
Михаил Шафранов, экономический обозреватель NEWSru.co.il
