Плюсы и минусы низкого доллара для израильтян

В последние недели падение курса доллара по отношению к шекелю стало основной экономической темой. Вырастет доллар или будет продолжать падать? Что делать с машкантами? Куда вкладывать деньги? Эти вопросы волнуют сейчас не только экономических экспертов и руководство страны, но и простых израильтян, ведь вся израильская экономика так или иначе связана с курсом доллара.

К доллару привязаны цены на квартиры "из вторых рук", американские и японские автомобили, авиабилеты, электротовары. У многих к доллару привязаны ипотечные ссуды. Попробуем разобраться, кто выиграл, а кто проиграл от падения курса доллара.

Аренда квартир

В выигрыше: те, кто платит за съем квартиры с привязкой к доллару. Они несомненно выиграли от падения доллара, по крайней мере, до окончания договора об аренде. Семья, арендовавшая квартиру за 650 долларов в месяц, сейчас платит приблизительно на 200 шекелей в месяц меньше, чем полгода назад, когда доллар крутился вокруг отметки в 4,5 шекеля за доллар.

В проигрыше: владельцы квартир на съем

Вместе с тем, если тенденция не изменится, то в долгосрочной перспективе произойдет одно из двух – либо владельцы квартир переведут арендные договоры на шекелевую основу, либо просто будут поднимать цены в долларах.

Покупка/продажа квартир

В выигрыше: молодые семьи, покупающие свою первую квартиру. В подавляющем большинстве случаев первая квартира покупается "из вторых рук". Те, кто собираются купить квартиру за 120 тысяч долларов, сэкономят на покупке 36 тысяч шекелей.

Вместе с тем, количество квартир на продажу сейчас сократилось, поскольку владельцы либо предпочитают придержать их, надеясь на повышение курса доллара, либо просто не могут продать, поскольку не могут купить новую квартиру.

Не выиграли и не проиграли: те, кто собирался поменять свою квартиру на квартиру "из вторых рук", поскольку на этом рынке расчеты ведутся в долларах. Также ничего не потеряли те, кто хотел приобрести новую квартиру, поскольку стоимость новых квартир изначально указывается в шекелях.

В проигрыше: те, кто хотел поменять свою квартиру на новую. Причина в этом случае та же: стоимость старой квартиры, указанная в долларах, падает, в то время, как стоимость новой квартиры, указанная в шекелях, остается неизменной. Также проигравшей стороной оказались подрядчики, в первую очередь те, кому осталось продать наиболее дорогие квартиры в уже готовых проектах, поскольку подобные квартиры, в большинстве своем, покупаются теми, кто улучшает свое жилье. А поскольку стоимость старых квартир снизилась, то и количество потенциальных покупателей резко сократилось.

Вероятность того, что рынок квартир "из вторых рук" перейдет на расчеты в шекелях, довольно низка – слишком сильна привязка к американской валюте и слишком высок уровень неизвестности. С точки зрения владельцев квартир, речь идет о крупных суммах в несколько сотен тысяч шекелей, и изменение курса в ту или иную сторону на 10 агорот за доллар может привести к серьезным потерям. Фактически, сфера недвижимости наиболее сильно пострадала от падения курса доллара и вошла в период застоя, который продлится, пока цена доллара не стабилизируется.

Ссуды и вклады

В выигрыше: те, чьи ссуды, в первую очередь ипотечные, привязаны полностью или частично к доллару. Поскольку выплаты производятся в шекелях, ежемесячные выплаты снизились на десятки и сотни шекелей. В выигрыше оказались и те, чьи ссуды привязаны к индексу потребительских цен или к проценту "прайм". В последние месяцы падение курса доллара и цен на энергоносители "уронили" индекс потребительских цен, вследствие чего председателю Банка Израиля Стэнли Фишеру пришлось дважды подряд снижать учетную ставку. Вместе с тем, в данном случае речь идет о меньшем выигрыше.

В проигрыше: те, чьи вклады привязаны к доллару и те, кто имеет долларовые вклады. Если долларовый вклад сделан за границей, можно утешиться тем, что учетная ставка в США выше, чем в Израиле, что означает большую выгодность вкладов, которая частично компенсирует падение курса доллара.

Подавляющее большинство израильских аналитиков рекомендуют тем, кто имеет ссуды, привязанные к доллару, перевести их на шекелевое направление. Объяснение простое – сейчас доллар низкий, и выгодно взять шекелевую ссуду, чтобы выплатить долларовую. Аналитики исходят из того, что столь резкое падение курса доллара является временной аномалией, вызванной глобальными экономическими процессами, не зависящими от Израиля.

Я бы посоветовал не спешить с подобным шагом и обдумать все еще раз. В отличие от израильских экономистов, многие американские и европейские аналитики и видные экономисты предрекают дальнейшее снижение курса доллара. Эта позиция основана на том, что доллар "перегрет" и его нынешняя цена на 20%-30% превышает реальную стоимость. Кроме всего прочего, на долларе висит огромный внешнеторговый дефицит, достигший в этом году гигантской суммы в 900 миллиардов долларов, который будет тянуть его вниз. В то же время израильская экономика доказала свою устойчивость в сложной ситуации, быстро оправившись от последствий второй Ливанской войны, и на горизонте не видно ничего, что способно заставить шекель падать с большей скоростью, чем будет падать доллар, за одним единственным исключением – возможностью прямого вооруженного конфликта Израиля или США с Ираном.

Туризм

В выигрыше: израильские туристы, желающие отдохнуть за границей, в первую очередь – в США. Низкий доллар означает, что авиабилеты стали дешевле и что услуги и товары в странах, чьи валюты сильно связаны с долларом, также подешевели. В то же время это практически не касается западноевропейских стран, в которых расчеты ведутся в евро или сильных местных валютах – британском фунте и швейцарском франке.

В проигрыше: израильские туристические и авиакомпании, которые, получая доходы в долларах, за большую часть расходов платят в шекелях. Также проигрывают от падения курса доллара все предприятия, напрямую зависящие от туристов – гостиницы, сувенирные магазины и т.д.

Стоит отметить, что данная ситуация вряд ли останется неизменной. Объединение туристических агентов уже начало предпринимать шаги для того, чтобы перевести расчеты в сфере заграничного туризма на шекелевую основу.

Автомобили

В выигрыше: покупатели автомобилей. В данном случае следует сказать "спасибо" министерству финансов и Кнессету, поскольку сами импортеры автомобилей вряд ли снизили бы цены. Поскольку в Израиле до 60% рынка новых автомобилей находится в руках лизинговых компаний и крупных предприятий, импортерам приходится подстраиваться под налоговые "лицензионные разряды", ценовые рамки которых с 1-го января снизятся, в первую очередь – благодаря укреплению курса шекеля. Снижение цен касается прежде всего новых автомобилей, однако какая-то часть снижения коснется и подержанных машин.

В проигрыше: те, кто планировал продать свой подержанный автомобиль, поскольку в результате снижения цен на новые автомобили, стоимость подержанных тоже снизится, хоть и менее значительно.

Электротовары

В выигрыше – импортеры американских и азиатских электротоваров, которые тратят доллары, продавая в шекелях. При этом стоит отметить, что потребители, которые, по идее, должны были выиграть от снижения курса долларов, вряд ли дождутся снижения цен. В Израиле странным образом привязка к валюте действует только в одном направлении – если доллар растет, стоимость товаров растет, но если доллар падает, то цены на товары остаются без изменений.

Промышленность

В выигрыше: импортеры, которые покупая за доллары, продают в шекелях. Кроме того, значительно выиграли компании, имеющие ссуды в долларах. Так, например, "Хеврат Хашмаль", чей долларовый долг исчисляется сотнями миллионов долларов, сейчас сильно экономит на обслуживании этого долга, жаль только, что до простого потребителя эта экономия не доходит.

В проигрыше: предприятия, работающие на экспорт, поскольку при дорогом шекеле их товар становится менее конкурентоспособен за границей.

Фактически, экспортные предприятия оказывают наиболее сильное давление на Банк Израиля с просьбой вмешаться и остановить падение доллара. Более того, уже прозвучала угроза, что если доллар не поднимется обратно хотя бы до отметки в 4,3 шекеля за доллар, предприятиям придется уволить до 20 тысяч сотрудников. Я бы не стал воспринимать все столь драматично. Разумеется, чем дешевле местная валюта по отношению к мировым, тем более конкурентоспособен экспорт. Однако если бы так было всегда, то Великобритания, чья валюта является одной из самых дорогих в мире, вообще ничего не экспортировала бы. Скорее всего, пострадает часть предприятий традиционной промышленности – пищевой, текстильной и т.д., которые не смогут приспособиться к новой экономической реальности. Поэтому государству следует не вмешиваться в валютные торги, а помочь предприятиям перейти на новые рельсы.

Разумеется, падение курса доллара повлияло и на другие сферы, от цен на электричество до цен на муку, однако в этих случаях влияние курса доллара вторично, и зачастую, нивелируется другими факторами.

Михаил Шафранов