Оптимистичный отчет израильской биржи за 2009 год и "Эффект Дубаи". Комментарий банка "Бейнлеуми"
Сайт NEWSru.co.il публикует еженедельный комментарий, подготовленный консультантом банка "Бейнлеуми" Романом Гольцманом. Темы: рост биржевых показателей за 2009-й год, на который не повлиял "Эффект Дубаи".
Комментарий
Декабрь месяц вступил в силу, и прошедшая неделя была посвящена также подведению итогов биржевой деятельности ноября. Я не случайно говорю "также", поскольку у многих, наверное, сложилось впечатление, что в экономических кругах сегодня обсуждается только лишь "Эффект Дубаи" и ничего более.
По поводу последнего сразу хочется отметить, что государство Израиль (за исключением, может быть, его отдельных представителей) в различные проекты в Дубаи вовлечено не оказалось, и поэтому наши биржевые показатели повели себя достаточно равнодушно.
Итак, ноябрь месяц оказался удачным для большинства держателей акций на Тель-авивской бирже: индекс 25 поднялся сначала месяца на 5,9%, а индекс 100 – на 4,8%.
Отметим, что не за горами новый, 2010-й год, и поэтому имеет смысл посмотреть на то, как себя вели биржевые индексы с начала нынешнего года.
Картина, которая предстает перед нами, прямо скажем, довольно радостная. Мы уже неоднократно говорили о том, что резкий взлет биржевых показателей стал сюрпризом даже для заядлых оптимистов. Сегодня, мы имеем дополнительную возможность в этом убедиться.
Индекс Тель-Авив 25 с начала 2009 года поднялся на 65%, а индекс Тель-Авив 100 – на 78%. Те отрасли экономики, которые более всего пострадали от кризиса (я имею ввиду банковский сектор и сектор недвижимости), с начала 2009 года демонстрируют внушительные темпы роста – индекс Банков улучшил свои позиции на 93%, а индекс недвижимости – на 116%.
То, что экономика циклична сама по себе – факт общеизвестный. Консенсус существует и вокруг того, что кризис рано или поздно должен закончиться. Но о конкретных сроках не может знать абсолютно никто, как и называть конкретных цифр. В лучшем случае, это могут быть более или менее обоснованные предположения. Так, к примеру, на прошлой неделе, агентство Bloomberg высказало предположение о том, что монетарная политика Федерального резерва Соединенных Штатов, неблагоприятно скажется на Азиатских фондовых рынках в 2010 году.
Казалось бы, ну какая тут может быть связь? Низкая учетная ставка в Америке и Азиатские биржи... Проблема заключается в том, что азиатские страны (в частности, Китай) являются крупнейшими экспортерами США. Центральные банки Азии являются держателями государственных облигаций Соединенных Штатов в объемах триллионов долларов. Монетарная политика Федерального резерва понижает стоимость этих самых облигаций. Дополнительные опасения на сегодняшний день у Азиатских стран вызывает низкий курс доллара.
Похожие опасения существуют и у нас в Израиле – экономисты, критикующие политику Стэнли Фишера, считают, что валютные резервы нашей страны подвержены колебанию курса доллара и из-за этого находятся в опасности. Возможно, в этом есть определенная логика, но мы с вами прекрасно помним одну характерную особенность Фишера – в итоге он всегда оказывается прав.