Рост цен на нефть и золото при "слабом" долларе. Комментарий банка "Бейнлеуми"
Сайт NEWSru.co.il публикует еженедельный комментарий, подготовленный консультантом банка "Бейнлеуми" Марией Волковой. Темы: оптимизм на биржах, высокие цены на нефть и золото, и слабый доллар.
Комментарий
Праздничная атмосфера на финансовых рынках: цена на золото достигла рекордной отметки за всю историю, а на биржах развивающихся стран и на Wall Street индексы демонстрируют наилучшие показатели по итогам года.
Оптимистичные прогнозы в отношении восстановления мировой экономики сделали свое дело, и товарно-сырьевой рынок буквально бурлит.
Цена на нефть подскочила вверх (особо резко за последние шесть недель), а про золото и говорить нечего. Во время торгов в минувший понедельник цена на него перевалила за отметку в 1.144 доллара за унцию. С начала года рост цен на золото составляет уже около 30%, и 2009-й год - 9-й по счету год подряд, когда цена на золото продолжает стремиться вверх. Аналитики объясняют подобное явление слабыми позициями доллара, так как существует традиционная обратная зависимость между этими двумя величинами.
Что касается доллара, то если кто-то и надеялся на укрепление его позиций в связи с выходом мировой и американской экономики из кризиса, то надежды пока так и остаются надеждами. Напротив, именно когда грянул кризис, доллар превратился в одну из наиболее популярных форм инвестиций, став своего рода "тихой гаванью". Во время всеобщей неразберихи рискованным кажется абсолютно все. В такие моменты большая часть инвесторов стремится "переждать бурю" и обезопасить свои активы. Поэтому американские государственные облигации приобретали такую высокую популярность, несмотря на довольно низкую доходность. Котируются эти облигации, естественно в долларах.
С выходом из кризиса или, по крайней мере, появлением его признаков, страх перед риском улетучивается и разыгрывается аппетит. Масло в огонь подливает монетарная политика администрации Соединенных Штатов: Федеральный резервный банк обещает продолжать поддерживать учетную ставку на низком уровне. Такая перспектива укреплению доллара отнюдь не способствует.
Низкая учетная ставка на доллар, параллельно с повышением учетной ставки на другие валютные единицы, создают благодатную почву для обменных сделок, именуемых Carry Trade. В сделках такого рода, инвестор одалживает деньги в той валюте, процентная ставка на которую ниже и переводит их в ту валюту, процентная ставка на которую, соответственно, выше. Как результат – сильное "противодолларовое" течение.
Но главной стратегической угрозой доллару является бюджетный дефицит США. Дефицит постоянно растет, делая Америку одной из слабейших в фискальном отношении стран. В конечном итоге создастся ситуация, когда США будут находиться в сильной зависимости от своих соседей, которым придется финансировать ее экономическую реабилитацию. Потребуется немало времени, для того чтобы вернуть инвесторам веру в доллар.