New York Times: Обвал на фондовых рынках мира вызван страхом перед застоем в США
Марк Лендлер и Хизер Тиммонс
Опасения, что в Соединенных Штатах имеет место рецессия, в понедельник прокатились, как эхо, по всему миру: рушатся фондовые рынки от Мумбаи до Франкфурта, разбиты надежды многих инвесторов на то, что Европе и Азии удастся удержаться от спада, который уже постиг Америку.
Вплоть до самого последнего времени зарубежные рынки по большей части избегали того массового сброса акций, который недавно вызвал в США резкое падение котировок (кстати, в понедельник американские биржи не работали в связи с государственным праздником – днем рождения Мартина Лютера Кинга). Но инвесторы впали в панику (по выражению многих аналитиков), среагировав на все новые симптомы ослабления американской экономики.
Есть признак, что во вторник массовый сброс акций захватит и США: торговля фьючерсами по биржевым индексам обещает, что это начнется с открытием бирж на Уолл-стрит.
Встревоженность положением в США опровергает популярную теорию, гласящую, будто Европа и Азия теперь не так, как в былые времена, зависят от американской экономики, в частности потому, что больше торгуют между собой. Эта так называемая "теория расцепки" использовалась для объяснения, почему экономики таких стран, как Китай и Германия, продолжают активно расти на фоне замедления роста в США.
'Рынок вовсе не убежден, что эта связь нарушена, и он, наверное, прав", – говорит Томас Майер, главный экономист по делам Европы из лондонского отделения JPMorgan в Азии. Теперь, по его словам, многие уверились, что "спорить тут уже не о чем". Единственный вопрос, добавил он, состоит в том, "насколько долгой и сильной" окажется рецессия.
В Японии, где, возможно, назревает новая собственная рецессия, в понедельник большая часть индексов снизилась более чем на 3%.
В Европе рынок жилой недвижимости начинает остывать после длительного бума, особенно в Великобритании, Испании и Ирландии. Это выльется в снижение темпов роста в этих странах, которые, в частности, задают темпы всему региону.
Европейские банки продолжают делать неприятные заявления о понижении цен ипотечных активов, хотя убытки не настолько катастрофичны, как те, о которых сообщили Citigroup и Merrill Lynch. По данным недавнего исследования Европейского центрального банка, на банковские займы по всей Европе накладываются ограничения.
Кризис на рынке высокорискованной ипотеки в США особенно тяжело сказался на банках Германии. О невзгодах WestLB стало известно через неделю после того, как капитализация немецкого банка Hypo Real Estate, предоставляющего ипотечные кредиты, снизилась на треть в результате сообщения о более крупных, чем ожидалось, убытках ввиду ипотечного кризиса. WestLB предостерег, что его убытки за 2007 год более чем вдвое превышают более ранний прогноз, а также сообщил, что его крупнейшие акционеры – земля Северный Рейн-Вестфалия и региональный сберегательный банк – согласились для стабилизации вложить в банк до 2 млрд евро (2,9 млрд долларов) капитала.
В понедельник акции Commerzbank упали на 10%, Deutsche Bank – на 6,7%, французского Société Générale – на 8%, BNP Paribas – на 9,6%, а ING Group (Нидерланды) – на 10,5%.
Но пострадали и акции энергетических компаний типа BP и Royal Dutch Shell – они упали ввиду опасений, что общее замедление роста мировой экономики приведет к уменьшению спроса на нефть и газ.
"Проблема коренится скорее в тревоге за глобальную экономику, чем в ситуации в Германии, – говорит Борис Бем, управляющий активами в Nordinvest (Hamburg). – Люди всерьез напуганы. Но это хорошо, так как страх, наряду с активными действиями, быстро возвращает рынок к его положенному уровню'.
Нервная дрожь перекинулась и на быстро растущие рынки типа Китая и Индии, которые, как считается, относительно защищены от происходящего в США. Сводный индекс Шанхайской биржи, который за год вплоть до последней пятницы вырос почти на 88%, в понедельник закрылся с понижением на 5,1%, меж тем как гонконгский индекс Hang Seng упал на 5,5% – это также самое серьезное падение с 11 сентября 2001 года. В течение года вплоть до последней пятницы он вырос на 24%.
Возможно, развивающиеся рынки все равно были обречены на некоторое снижение после истощения своего ресурса роста, но есть вероятность, что случившееся в понедельник – знак фундаментальной перемены настроений, говорят аналитики. Моуэт из JPMorgan отметил: неважно, насколько разделены рынки ввиду их географического местоположения или категории активов, с которыми они работают, так как, сказал он, "крупные колебания рынка, приводящие к его корректировке, мы учитываем все вместе, когда ведем торговлю".
Эксперты подчеркивают: сколько мостов, дорог и электростанций ни выстроит Китай, сколько новых автомобилей ни продаст Индия, волна от спада в США всколыхнет экономику всей Азии.
"Если американский потребитель перестанет покупать товары, это ударит по Азии", – поясняет Дебора Шуллер, менеджер по кредитам для азиатского региона из Moody's Investors Service. По ее словам, большая часть азиатских корпораций, имеющих хороший рейтинг, в состоянии выдержать девятимесячную рецессию в Америке, но, если она затянется на 12 месяцев или еще дольше, возможны серьезные проблемы.
К общей неуверенности в Азии добавляются тревоги за Китай. Рынок частной недвижимости там находится на пике встряски, и десятки мелких девелоперов обанкротились.
И в Азии, и в Европе возможны дальнейшие потрясения в период, когда банки подсчитывают свой ущерб от инвестиций в американский рынок ипотечных кредитов.
"У биржевиков есть старая поговорка: банки приводят нас к рецессии, но банки нас и выводят", – заметил Бем из Nordinvest.
Марк Лендлер вел репортаж из Франкфурта, Хизер Тиммонс – из Нью-Дели. В статье использованы материалы Кейта Бредшера из Гонгконга и Гардинера Харриса из Вашингтона
