Выход из финансово-экономического кризиса. Комментарий банка "Бейнлеуми"
Сайт NEWSru.co.il публикует еженедельный комментарий, подготовленный консультантом банка "Бейнлеуми" Марией Волковой. Тема: выход из финансово-экономического кризиса, с точки зрения оптимистов и пессимистов.
Комментарий
Говорят, мир делится на оптимистов и пессимистов. Еще говорят, что пессимист – это хорошо информированный оптимист или – оптимист с опытом. Но это все философия… Сегодняшний выпуск нашей программы посвящен тому, как и те, и другие воспринимают финансово-экономический кризис, а, точнее – его нынешнюю фазу.
Как инвесторы, так и экономисты во всем мире озабоченны на сегодняшний день одним вопросом: можно ли считать, что 9 месяцев спустя, после крушения Lehman Brothers мы уже ступили на путь выхода из кризиса.
Прежде, чем мы начнем говорить о выходе из кризиса, или о восстановлении, надо определить, восстановление чего именно мы подразумеваем. Разговор о "глобальном восстановлении экономики" – это разговор абсолютно беспредметный, так как любое лицо в экономической иерархии по-своему видит как сам кризис, так и выход из него.
Если говорить о мировых торговых площадках, то в последние два месяца действительно наблюдается восстановление, особенно рынка акций и корпоративных облигаций. Пессимисты называют это затишьем перед бурей. Оптимисты, в свою очередь, отмечают, что поведение рынка акций обычно определяет дальнейшие тенденции реальной экономики.
Что касается последней, то для абсолютного большинства из нас ее главным составляющим элементом является трудоустройство. На фоне безработицы в Америке и Израиле, любая попытка предугадать, когда в этой сфере ситуация начнет улучшаться, это не более, чем шарлатанство. Слишком много неизвестных параметров, а интуиция в данном случае – плохой советчик. В настоящий момент в Израиле безработица лишь наращивает темпы, а в США состояние уже давно оценивается, как критическое. Восстановление в сфере трудоустройства возможно лишь после того, когда восстановятся все остальные сферы.
Восстановление деловой активности напрямую зависит от ситуации на рынке кредитования и от финансовой системы. Ведь именно от них пошли все беды, так как вся деловая активность базируется на кредитовании. Как говорили в странах СНГ в начале 90-х, "возвращенный кредит – это вовремя взятый новый". Китай, правительство которого управляет экономикой, как марионеткой, смог лучше других повлиять на деловую активность. Правда, немного синтетическим способом – "очень расширительной" монетарной политикой. В США это пока работает хуже, несмотря на то, что монетарная политика носит тот же характер – наводнение финансовой системы долларами, снижение учетной ставки до почти нулевого уровня и т.д.
Если попытаться резюмировать нынешнюю фазу кризиса, то важно понять разницу между искусственно оживленной экономикой и восстановлением реальным, с перспективой на долгий срок.