Почему доллар растет? Причины и перспективы. Комментарий эксперта

Курс доллара по отношению к шекелю стремительно падал в течение последнего года, три недели назад достигнув более чем восьмилетнего минимума – 3,954 шекеля. Однако за считанные дни все изменилось, и уже сегодня курс доллара был зафиксирован на отметке 4,197 шекеля.

Комментарий экономического обозревателя Михаила Шафранова

Единственную причину столь резкой перемены в поведении курса доллара указать невозможно. Следует говорить о ряде причин, которые привели к резкому скачку курса доллара за последнюю неделю.

Наиболее очевидная причина не связана напрямую с Израилем: в течение последних дней решения сразу нескольких экономических институтов изменили направления финансовых вложений, приведя к оттоку иностранных инвестиций из Израиля. В первую очередь, необходимо отметить решение Центрального банка ЕС поднять учетную ставку в Европе до 4%, а также решение министерства финансов США увеличить процент на десятилетние государственные облигации до 5%. Учитывая решение председателя Банка Израиля Стэнли Фишера в очередной раз снизить учетную ставку в Израиле, становится очевидно, что крупным международным инвесторам стало просто невыгодно держать деньги в Израиле. За последние несколько дней иностранные инвесторы сбросили через Тель-авивскую биржу гигантское количество долгосрочных государственных шекелевых облигаций, выводя доллары для инвестиции в другие рынки.

Еще одна причина – рост политической нестабильности в Израиле перед выборами президента, вторым туром выборов в партии "Авода", ожидаемым назначением нового министра финансов и другими перестановками в правительстве. Многие инвесторы предпочитают не спешить с вложением денег в Израиль, пока обстановка не прояснится.

Нельзя не отметить и эффект "кликушества": весь этот год аналитики говорили, что падение доллара вот-вот остановится, и тогда нужно будет покупать американскую валюту. Вполне возможно, многие решили, что такой момент наконец настал, и бросились скупать доллары, надеясь на то, что доллар достиг "дна" и дальше будет только расти.

Сюда же стоит добавить и сезонный фактор. В прошлом году многие израильтяне остались в стране из-за войны, и теперь стремятся наверстать упущенное. Число граждан, планирующих летом улететь за границу, практически удвоилось, что также привело к активной скупке долларов.

Менее очевидной представляется причина накопленного эффекта поэтапного снижения учетной ставки, который, наконец, начал действовать против сильного шекеля, ослабляя его не только по отношению к доллару, но и по отношению к другим валютам, и, в первую очередь, к евро. В свете этого можно ожидать, что председатель Банка Израиля Стэнли Фишер в ближайшее время не будет больше снижать учетную ставку. Если же стремительный рост доллара продолжится, то Фишеру придется уже подумывать о повышении учетной ставки.

Что касается дальнейших перспектив, то большинство аналитиков сходятся на том, что в ближайшее время курс доллара продолжит расти, однако уже в среднесрочной перспективе, скорее всего, этот рост затормозится, и в долгосрочной перспективе доллар снова будет падать.

Основанием для подобных прогнозов служит состояние экономики США. Гигантский внешнеторговый дефицит висит на американской экономике тяжелым грузом, и ослабление курса доллара по отношению к мировым валютам является довольно удобным способом сократить его.

Однако для того, чтобы этот прогноз сбылся, в Израиле должен как можно быстрее появиться министр финансов, поскольку депутаты, не сдерживаемые минфином, всего за несколько недель летней сессии Кнессета выдвинули частные законопроекты на сумму свыше 30 миллиардов шекелей. Если эти законопроекты будут приняты, рамки бюджета будут прорваны, что потянет вниз всю экономику. Кроме того, Банк Израиля должен держать руку на пульсе происходящего и, при необходимости, поднимать учетную ставку без оглядки на протесты экспортеров. В противном случае падение доллара по всему миру шекелю не поможет, потому что он будет падать вместе с долларом, если не быстрее.

Разумеется, многое зависит и от ситуации в сфере безопасности – война с Сирией, американская атака на Иран или очередной виток насилия в секторе Газы способны ускорить падение шекеля.