Паника на бирже: начало кризиса или "сброс пара"? Комментарий эксперта
То, что вчерашние биржевые торги завершатся понижением котировок, было известно заранее. Тель-авивская биржа слишком сильно зависит от глобальных тенденций, чтобы не последовать за американским, европейским и азиатским рынками.
Однако резкое падение индексов, которое было зафиксировано в воскресенье, явилось сюрпризом для инвесторов и для экономических обозревателей израильских СМИ, за последний год привыкших, что Тель-авивская биржа постоянно растет.
Индекс ТА-25 (МАОФ) упал на 4,21%, индекс ТА-100 потерял 4,35%, индекс высоких технологий "Тель-Тек 15" – 4,06%, а строительный индекс НАДЛАН-15 – сразу 6,07%. За сутки Тель-авивская биржа "похудела" на 34 миллиарда шекелей. При этом нельзя забывать, что вчерашнее падение началось еще в четверг, когда ведущие индексы потеряли по 2-2,5%.
Последний раз подобный кризис был зафиксирован в начале Второй Ливанской войны – тогда за два дня биржа упала на 8%. Однако, если в прошлом году падение было связано не столько с экономическими факторами, сколько с психологическими, то причинами вчерашнего падения стали проблемы на вторичном рынке ипотеки (sub-prime) в США, и намечающихся проблемах на мировом рынке кредитования.
Существуют значительные опасения, что когда туман над рынком sub-prime рассеется, ряд крупных банков недосчитается нескольких десятков миллиардов долларов, а наименее осторожные банки просто обанкротятся.
Что касается кредитования, то последний год основным двигателем мировой экономики были крупные, зачастую - наднациональные, концерны, проводящие политику слияний и поглощений. Однако в последний месяц ряд крупных проектов начал пробуксовывать из-за отказа инвестиционных фондов предоставлять кредиты.
Вместе с тем, инвесторам не стоит опасаться сценария 2000 года, когда лопнувший "мыльный пузырь" хай-тека обрушил мировую экономику. С гораздо большей вероятностью можно утверждать, что речь идет о технической поправке (так называемой фиксации прибылей). Уже в начале года мировые биржи, в том числе и Тель-авивская, обнаруживали симптомы перегрева: хотя экономические показатели большинства стран за этот период выросли, биржевые индексы выросли гораздо больше, зачастую – неоправданно.
Именно это и привело в минувший уик-энд к "выбросу пара". Инвесторы, помнящие крах 2000 года, посчитали, что перегрев становится опасным, и решили зафиксировать прибыль. Это решение подстегнули и ведущие центральные банки, начавшие говорить о повышении учетных ставок, что означает конец периода "дешевых денег".
Что касается Израиля, то наибольший перегрев наблюдался в секторе недвижимости. Индекс НАДЛАН-15, ведомый концерном "Африка-Исраэль", с начала года вырос более, чем на 20%, за что и поплатился наиболее сильным откатом. Нельзя также не упомянуть недавнее решение председателя Банка Израиля Стэнли Фишера поднять учетную ставку на 0,25%, впервые после восьми месяцев понижений, и постепенный отток иностранных инвесторов из Израиля.
Михаил Шафранов, экономический обозреватель NEWSru.co.il