"Пионерские" решения Стэнли Фишера. Комментарий банка "Бейнлеуми"
Сайт NEWSru.co.il публикует еженедельный комментарий, подготовленный консультантом банка "Бейнлеуми" Романом Гольцманом. Тема: "пионерские" решения Стэнли Фишера.
Комментарий
Закончился кризис или нет? Когда, наконец, начнет падать безработица? Какова дальнейшая судьба доллара? Все это вопросы, конкретного ответа не имеющие. Мнения разделяются, и многие комментарии носят расплывчатый характер. Одно на этой неделе стало ясно – в отношении монетарной политики мы, израильтяне, снова "впереди планеты всей". Я говорю "снова", поскольку точно так же, как в сентябре 2008-го, Стэнли Фишер первым из своих западных коллег принял решение о снижении учетной ставки, в августе 2009-го он же первым ее и повысил. В минувший понедельник, председатель Центробанка Израиля сообщил о повышении учетной ставки до уровня 0,75%.
На вопрос, как это Фишер позволят себе то, что его западные коллеги пока позволить себе не могут, ответ на удивление прост. Состояние израильской экономики на протяжении всего кризисного периода выгодно отличалось от состояния экономики наших "экономически развитых" соседей. Наша банковская система сохранила свою стабильность, рынок недвижимости тоже обошелся без катаклизмов и даже наша безработица выглядела "безобидно" на фоне, скажем, безработицы в Соединенных Штатах.
Цель повышения учетной ставки – затормозить инфляционный процесс, а также не допустить возникновения "пузыря" на рынке акций и на рынке недвижимости. Как сообщает английское экономическое издание Financial Times, западные коллеги Фишера будут наблюдать за его дальнейшими шагами, но повторять их в ближайшее время, похоже, не собираются. То, что шаги Фишера фокусируют на себе внимание мировых экономических кругов, происходит по причине того, что Фишер (в прошлом, заместитель председателя Международного Валютного Фонда), считается одним из ведущих председателей национальных Центральных Банков в мире.
Как и ожидалось, решение Фишера, было встречено с воодушевлением далеко не всеми. Аргументы противников повышения учетной ставки известны: удар по экспорту, торможение экономического роста, усугубление безработицы. Считается также, что биржа на подобное событие реагирует безрадостно, так как с повышением учетной ставки повышается процент на банковские депозиты и вкладчики, перекладывая в них активы, продают свои ценные бумаги.
В том, что у повышения учетной ставки есть свои минусы, не сомневается никто. Вопрос лишь в том, на чем в данной конкретной ситуации необходимо больше фокусироваться: на борьбе с инфляцией или на экономической активности в хозяйстве. К слову, биржа отреагировала на решение Фишера прямо противоположно прогнозам: индекс 25 перешел 1000-ый рубеж, впервые, начиная со злополучного сентября 2008-го. По всей видимости, инвесторы восприняли повышение учетной ставки на 0,25% в большей степени, как символическое. По существу, ставка осталась по прежнему низкой и совсем не исключено, что Фишер оставляет себе место для дальнейшего маневра вверх.
