От инфляции до дефляции. Комментарий банка "Бейнлеуми"
Сайт NEWSru.co.il публикует еженедельный комментарий, подготовленный консультантом банка "Бейнлеуми" Марией Волковой. Тема: дефляция, как симптом экономического кризиса.
Комментарий
От инфляции до дефляции – почти как от любви до ненависти. "Почти" – это потому что, в отличие от известной аналогии, переход от первого к последнему осуществлялся, все-таки, в несколько шагов. Первые три квартала предыдущего 2008 года запомнились нам резкими повышениями цен. В качестве причин назывались нефтяной и продовольственный кризис, а также потребительские привычки граждан нашей страны, которые, несмотря на вышеупомянутые кризисы, продолжали оставаться прежними.
Но, начиная с октября месяца, индекс потребительских цен неуклонно ползет вниз и первый месяц 2009 года не стал исключением – как и предсказывали прогнозы аналитиков, жизнь "подешевела" на 0,5%. Данному обстоятельству способствовали, в первую очередь, снижение цен на бензин, одежду и туристические услуги.
Если копнуть чуть глубже, то образовавшаяся дефляция, это типичный симптом болезни, именуемой экономическим кризисом – уровень доходов снижается, неопределенность, напротив – повышается. Люди гораздо менее охотно расстаются с деньгами, спрос падает, а вместе с ним и цены. По мнению специалистов, подобная ситуация продолжится и в ближайшие месяцы.
Банк Израиля продолжает внедрять новые инструменты, необходимые для ведения расширительной монетарной политики, а именно – увеличения количества денег и кредитов в обращении. Помимо регулярного снижения учетной ставки и интервенции в рынок валютных торгов, Банк Израиля начал скупать государственные облигации. Первичная цель этой акции – снижение учетной ставки в долгосрочной перспективе и подача кислорода рынку кредитования. Происходить это будет следующим образом: массовая покупка Банком Израиля государственных облигаций приведет к повышению спроса и цен на эти облигации. Повышение цен приведет к тому, что доходность облигаций станет меньшей. Эта доходность используется различными компаниями в качестве исходного показателя для выдачи ссуд. В тот момент, когда этот показатель становится меньше, процент на выдаваемые ссуды, соответственно, также становится ниже, что благотворно сказывается на рынке кредитования в целом.
Стэнли Фишер планирует снизить в ближайшее время учетную ставку, несмотря на то, что сегодня ее величина составляет всего 1%. По словам Фишера, снижение возможно вплоть до нулевого уровня. Председатель Банка Израиля заявил и о необходимости создать в кратчайшие сроки устойчивую коалицию, которая продолжит политику соблюдения бюджетной дисциплины.
