Ловушка для Фишера. Глобальный продуктовый кризис добрался до Израиля

Опубликованный вчера центральным статистическим бюро индекс потребительских цен за март шокировал израильских финансистов. Вместо ожидаемого, согласно всех прогнозам, снижения на 0,3%, индекс вырос на 0,3%, поставив председателя Банка Израиля Стэнли Фишера в исключительно затруднительное положение.

Основных причин для столь серьезной ошибки в прогнозах несколько, однако можно выделить две основные. Первая причина - резкий рост цен на продукты питания (9,1% за 12 месяцев), как следствие глобального продуктового кризиса .

Цены на базовые продукты питания, такие, как пшеница, кукуруза и рис, составляющие основную пищу беднейшей половины человечества, подорожали за последний год вдвое и больше. В некоторых странах, таких, как Египет, Гаити и Малайзия, начались беспорядки и бунты. Многие страны запретили экспорт подобных продуктов. Одновременно правительства начали предпринимать меры против торговцев, придерживающих товар, ожидая дальнейшего роста цен.

9,1% роста цен на продукты питания, зафиксированные в течение последних 12 месяцев в Израиле, показатель относительно низкий. До сих пор государственная регуляция и борьба между крупными торговыми сетями, оказывавшими давление на поставщиков, сдерживали рост цен. Однако, судя по информации, поступающей в израильские СМИ, сразу по окончании праздника Песах Израиль ожидает резкий скачок цен. Так, импортеры риса уже говорят о повышении цен на 50%. Подорожают яйца, хлеб и ряд других базовых продуктов.

Вторая причина роста индекса цен - резкое снижение влияния курса доллара, поскольку сделки по аренде и покупке недвижимости начали заключаться в шекелях. По мнению многих аналитиков, плотная привязка сектора недвижимости и ряда других секторов к курсу доллара в период ослабления американской валюты скрывала реальную инфляцию.

Как результат, инфляция в годовом исчислении уже составляет 3,7%, на 0,7% выше максимального порога, заложенного в бюджете. Сохранение инфляции в заданных рамках - одна из главных задач Банка Израиля. Основным инструментом для снижения уровня инфляции является повышение учетной ставки.

С другой стороны, глобальный финансовый кризис и продолжающееся падение курса доллара, снова начавшего стремительный спуск, угрожают Израилю стагнацией экономики, и требуют снижения учетной ставки.

Подобную "вилку" экономисты называют стагфляцией, парадоксальной ситуацией, когда темпы производства и уровень потребления снижаются, а цены продолжают стремительно расти. Разумеется, Израиль далек от стагфляции, однако председателю Банка Израиля Стэнли Фишеру придется в ближайшие месяцы принять не одно нелегкое решение.