Накопления долгосрочного характера. Комментарий банка "Бейнлеуми"
Сайт NEWSru.co.il публикует еженедельный комментарий, подготовленный консультантом банка "Бейнлеуми" Романом Гольцманом. Тема: Накопления долгосрочного характера.
Комментарий
Прошедший выпуск нашей программы был посвящен подведению итогов ноября на Тель-авивской бирже. Мы также рассматривали поведение различных биржевых индексов с начала 2009-го года. Конец года, по традиции, это самое время подводить итоги и делать выводы. Именно этим заняты сейчас ведущие экономические издания, как в Израиле, так и во всем мире. Газета The Marker тоже не стала исключением и в начале прошедшей недели в ней рассматривался вопрос, который, я думаю, не оставит равнодушным никого из нас.
Накопления долгосрочного характера, для большей части населения, по-прежнему – тайна за семью печатями. Большинство израильтян не знает о доходности, которое эти накопления приносят и, самое главное – не знает, какая доходность от пенсионных накоплений позволит им поддержать достойный уровень жизни, после выхода на пенсию. Долгосрочные накопления – акции, облигации или недвижимость? Тема нашего сегодняшнего эфира. Для того, чтобы ответить на вопрос, какие именно формы накоплений приносят наибольшую доходность, газета The Marker подвела итог различных показателей за последние 15 лет. Забегая вперед, скажу, что никто не дает гарантии на то, что следующие 15 или 30 лет эти показатели будут аналогичными. Но если предположить, что тенденции сохранятся, выводы, приведенные ниже, определенно повлияют на стратегию долгосрочного накопления.
Итак, несмотря на кризисы, периодически терзающие на Тель-авивскую биржу, именно акции, оказались наиболее выгодной формой инвестиций, за последние 15 лет. Индекс Тель-Авив 100 принес более 8% годового реального дохода. Для сравнения скажем, что общий индекс облигаций, принес за этот период, лишь 3,8% годовых. Эти данные были достаточно предсказуемы – акции, по своему определению, являются более рисковыми вложениями и, поэтому, должны приносить большую доходность в долгосрочной перспективе. Примечательно то, что в Америке наблюдалась обратная ситуация. Индекс S&P 500, отражающий деятельность акций, принес за последние 15 лет 4.9% реального годового дохода, в то время как государственные облигации США -5.9% и, при этом, с гораздо меньшим уровнем риска. Это показывает, что ажиотаж, охвативший израильских вкладчиков в 90-х годах, после появления возможности торговать акциями в Америке, оказался излишним.
Недвижимость за последние 15 лет, безусловно, оказалась выгодным вложением. Есть основания полагать, что и за последние 50 лет тоже. Причина этому проста: из маленького и бедного государства, Израиль превратился в экономически развитую страну с западным образом жизни. Доход на душу населения вырос, как выросло и население в целом. Вместе с тем следует отметить, что трудно ожидать в будущем от сектора недвижимости похожей доходности – доход на душу населения врядли вырастет в той же пропорции, да и цены на жилье сегодня очень высокие. Никто, конечно, не знает , что нас ожидает в итоге, но самое время напомнить о том, что и в Европе и в Америке, последние годы было принято считать, что цены на недвижимость могут только расти. Чем подобные рассуждения закончились, сегодня уже ни для кого не секрет.