Что делать с деньгами? Инвестиции, биржа и недвижимость

В сегодняшнем экономическом приложении к газете "Маарив" в колонке "Что делать с деньгами?" опубликованы традиционные пятничные советы финансового обозревателя Иегуды Шарони. Темы статьи: 1) Инвестиции: противоположные воздействия, 2) Биржа: взвешенный риск, 3) Недвижимость: дорогое – дорожает.

Инвестиции: противоположные воздействия

В последние недели торговля на бирже велась в основном под знаком влияния извне. Положительной стороной этого явилась сделка по продаже компании "Искар" Уоррену Баффету, замечательные показатели экономического развития в первом квартале и продолжение падения доллара. Отрицательные стороны: относительно высокий апрельский индекс, превысивший 0,9%, повышение инфляции в США и снижение котировок на зарубежных биржах. До середины недели бирже реагировала ростом, во второй половине недели котировки начали падать.

Экономические отделы крупных банков (Леуми и Апоалима) полны оптимизма в отношении рынка. Более того, они порекомендовали своим клиентам пополнить составляющие инвестиции акциями и фондами, в особенности теми, что специализируется на инвестировании за границей. В какой степени такая рекомендация может быть опасной, показало снижение котировок во второй половине недели. Принимать рекомендацию или нет?

Мы были осторожны. Прежде всего, владельцы пенсионных касс, покупающих акции, уже получили выгоду от расцвета биржи. Во-вторых, за последние 3 года рост котировок на рынке акций был беспрецедентным. Да, исходная точка была отличной: большой спад после года стагнации в 2001-2002. Однако нельзя закрывать глаза на высокий уровень цен, по которым продается часть акций.

В отношении доллара тоже нужно соблюдать осторожность. Изменения в международной экономике, такие, как снижение цен на нефть, могут привести к укреплению этой валюты. При нынешнем уровне – мы рекомендуем увеличить долларовые вложения (за счет покупки или возврата долларовых обязательств).

Биржа: взвешенный риск

В связи со снижением прибыльности солидных инвестиционных каналов, финансовые учреждения начинают искать для клиентов альтернативные каналы. Ими могут стать облигации концернов, уровень риска и прибыльность которых немного выше. Известно, что тот, кто купит, например, облигации с привязкой к индексу банков Леуми или Апоалим, получит более высокую прибыль по сравнению с тем, что банки платят за сберегательные программы. Однако можно инвестировать и в трастовые фонды, специализирующиеся в этих сферах. Например, инвестиционный дом "Гаон" выпустил недавно фонд под названием High Yields (высокая прибыль), специализирующийся на международных облигациях. Этот фонд инвестирует в облигации среднего уровня риска – ВВВ.

Речь идет об облигациях крупных и солидных концернов, которые готовы платить более высокую прибыль ради увеличения риска. Опыт прошлого показывает, что инвестирование в облигации ВВВ дают избыточную прибыль. Данные банковского концерна "Сити Групп" говорят о том, что за 3 последних года прибыльность облигаций ВВВ была 16,39%, в то время как прибыльность облигаций ААА – 8,63%.

Недвижимость: дорогое – дорожает

Статистика министерства финансов, опубликованная на прошлой неделе, свидетельствует о том, что в первом квартале 2006 года цены на престижные квартиры в районах повышенного спроса выросли более чем на 10%.

Эти данные подтверждаются статистикой компании EMI, занимающейся предоставлением ссуд в дополнение к ипотечным. Согласно данным этой компании, спрос на машканты для покупки дорогих квартир вырос на 60-65%. Например, спрос на ссуды в размере 900 тысяч шекелей вырос на 60%, а число прошений о предоставлении ссуды в компании выросло со 155 в первой трети 2005 г. до 249.

Опыт прошлого показывает, что цены на квартиры ведут себя так же, как биржа ценных бумаг: вначале повышается спрос на качественные и дорогие изделия. По мере использования потенциала роста цен начинает повышаться спрос на более простые изделия: в случае биржи повышаются цены на остальные акции, на рынке недвижимости – растут цены на 3-4-комнатные квартиры в солидных районах. В конце оживления доходит и до периферии.

Тем, кто подумывает о покупке квартиры: кажется, стоит сделать это сейчас. Сегодня стоимость финансирования (процент) относительно низка, не говоря уже о низком курсе доллара.

Иегуда Шарони, "Маарив" – перевод Керен Миндлин